一、跨国并购的新特点与我国企业的跨国收购战略（论文文献综述）
王亚星[1]（2021）在《天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司财务风险研究》文中研究说明在中国经济转型的新态势下,中国企业高举“走出去”战略旗帜,我国企业展开跨境并购活动的增势显着。一方面,融资成本伴随着全球经济发展速度逐步减缓得到进一步地降低,与此同时,近年来我国经济步入转型期以及产业整合速度不断加快,为促进企业发展,并购便成为企业寻求新的利润增长点的一种选择。另一方面,在国家鼓励经济多样化的大背景下,许多国内企业在寻求并购目标是着眼于海外市场以谋求海外的发展机会。杠杆并购由于收购者可以通过利用自身少量资金并大量融资达到收购目的,有效解决了传统并购面临的资金短缺的困难,成为一种新型的并购方式。许多杠杆收购案中,并购公司在举债收购后面临着巨大的偿债压力,造成公司营运现金的短缺,甚至威胁到公司的持续经营。故本文针对我国上市公司跨境杠杆收购各阶段主要财务风险进行分析并提出对应的风险防范建议与措施具有一定的现实意义。本文的主要研究思路是采用定性与定量分析法和案例分析法以天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司为例,对我国上市企业海外杠杆并购所面临的各类财务风险以及产生财务风险的原因进行分析后,总结针对各类财务风险的具体防范控制措施。首先,本文阐述了我国目前跨国并购的现状,在此基础上介绍研究背景及研究意义,并整理归纳了国内外学者关于杠杆并购理论、企业跨国并购动因以及跨国并购存在的风险方面的文献。其次,本文介绍了跨国并购财务风险的类型及其控制机制、杠杆并购的特点以及与并购相关的理论为本文奠定了一定的理论基础。接下来,从行业发展状况及趋势、并购双方公司简介、并购动因和并购过程四个方面介绍了本文的案例情况。然后,本文对该并购案例的各类财务风险进行了深入分析,主要包括估值风险分析、融资风险分析、支付风险分析以及偿债风险分析。估值风险主要表现为评估机构不客观、估值依据不准确以及并购方过度自信;融资风险主要表现为融资方式过于单一和融资成本过大导致违约及诉讼风险增大;支付风险主要表现为杠杆并购存在资金筹措风险和支付分手费的相关风险;偿债风险表现为巨额利息致使企业经营现金流短缺、汇率变动影响支付计划以及偿债压力过大严重削弱企业抗风险能力。紧接着,本文从外部风险与内部风险的角度分别分析了天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司财务风险产生的原因,其中,外部风险包括政策风险、环保风险和外汇风险;内部风险则表现为投资收益变动及资产减值风险、租赁协议到期后不能续期的风险和海外市场运营及管理业务整合风险等。接下来,本文对天齐锂业并购SQM公司的各类财务风险提出了相应的控制和防范措施。针对估值风险本文提出的防范及控制措施包括确保估值依据的准确性、充分揭示估值和定价风险并科学测算定价谈判的价格底线;针对融资风险本文提出的防范及控制措施包括多种融资并购方式共同执行并保持适当的资本结构;针对支付风险本文提出的风险防范及控制措施为聘请专业第三方进行融资规划和制定完备的支付计划;针对偿债风险本文提出的风险防范及控制措施为选择股票和现金联合支付、利用金融衍生工具规避汇率变动风险以及在并购协议中制定业绩承诺。最后,基于对天齐锂业并购SQM公司的案例分析总结出我国上市公司跨国并购时面临的主要财务风险,并期望通过对财务风险提出防范控制措施给未来跨国杠杆并购带来启示。
宋海永[2]（2020）在《中国保安企业开展海外业务的路径及风险防控研究》文中指出随着国家“走出去”战略的持续深化和“一带一路”建设的不断推进,中国海外利益的规模日益扩大。而近年来,国际安全局势严峻,尤其是在“一带一路”沿线国家政权更迭、社会动荡、恐怖袭击、民族宗教冲突、入室抢劫等严重威胁中国海外利益的安全。维护海外利益安全成为推动中国保安企业开展海外业务的契机,但由于中国保安企业海外发展起步较晚,同时,保安行业属于重要且敏感的行业,开展海外业务不能盲目的“走出去”。如何“走出去”以及在遭遇风险时如何管控成为亟需解决的问题。因此本文对中国保安企业开展海外业务的风险和路径进行探讨,具有一定的理论意义和实践价值。本文由五部分构成。第一部分介绍了论文的研究背景、意义和国内外相关研究综述。第二部分为本文研究的基本范畴及理论基础,主要对保安服务、保安企业的概念内涵进行界定,并对本论文撰写所依据的理论进行阐释。第三部分对中国保安企业开展海外业务的现状进行介绍,再从政治、法律、经营和社会文化四个角度对中国保安企业开展海外业务面临的风险进行分析。第四部分是对国外先进经验的研究,分析了国外保安企业开展海外业务的路径及风险防控的经验与启示。第五部分是在基于对风险分析的基础上,借鉴国外的先进经验,提出中国保安企业开展海外业务的路径选择,即采取多样的投资方式,审慎的市场选择,系统的风险防控。
宁杰[3]（2020）在《全球供应链重构下的我国矿业对外直接投资转型 ——基于投资模式和效率研究》文中研究指明中美贸易摩擦带来了全球范围内产业链的转移,导致全球供应链的断裂和重构。矿产资源作为重要的生产原材料,处于供应链中最上游,也是我国在重构全球供应链时必须着重考虑的一环。我国虽然拥有丰富的矿产资源,但不能完全满足经济发展的需求,供需缺口长期存在,需要从外部进口。对外直接投资和通过国际贸易获取矿产资源相比,在增强一国长期能源和资源的安全性上更加可靠。我国的矿业对外直接投资近年来在规模和数量上都出现了大幅的下降。目前处于结构转型期的我国经济,对矿产资源的需求开始出现结构变化,给我国矿业对外投资带来了相应的转型要求。了解当前我国矿业对外直接投资的状态和模式,对我国矿业对外投资转型有重要的参考意义。投资模式的选择是决定投资成败的重要因素。本文通过对比中国矿业对外进行绿地投资和跨国并购的数据,分析了两种模式各自的优劣,发现我国矿业对外直接投资中使用的主要模式是绿地投资模式,进而对各种影响因素研究发现,和东道国之间的地理距离是影响投资模式选择的主要因素。投资效率是制定我国的全球矿产资源战略布局和投资策略的重要参考。通过对我国矿业全球投资效率的研究发现,东道国的经济水平对中国矿业对外投资有正相关关系,而劳动力成本和制度距离有负相关关系。从总体上看我国矿业对外投资的效率相对于前沿水平的偏差为-36.3%,表现为投资不足的状态。而分区域来看,我国对大洋洲出现投资过度,对亚洲、非洲、美洲和欧洲则出现投资不足。在对104个国家和地区研究发现,我国在17个国家投资过度,而在剩下的87个国家投资不足。对特定区域研究发现,我国对“一带一路”沿线投资不足,对战略矿产资源丰富的国家研究发现,我国在这些国家的整体投资水平也呈现不足的状态。针对于目前我国矿业对外直接投资出现的投资不足和分布不均的情况,本文建议应合理选择投资模式,充分利用矿业资本市场对全球资源进行布局,同时也应加强对“一带一路”沿线的投资,构建矿产资源供给多元化的供应链体系。
田园[4]（2019）在《CTBAT企业跨国合作模式对中国烟草行业的启示》文中研究表明以菲莫烟草,英美烟草,日本烟草和帝国烟草为首的四大烟草巨头垄断了全球的烟草市场,中国烟草“走出去”战略压力较大。中烟英美烟草国际有限公司（CTBAT）的正式上线运营,拉开了中国烟草-英美烟草合作的序幕,开启了中国烟草全球化新路程。一般地,跨国并购是烟草企业展开跨国合作的传统模式,本文以CTBAT为例,对该公司的联合销售模式进行了深入分析,为创新中国烟草的跨国合作模式提供了参考。首先,本文从企业合作模式、企业合作模式绩效评价两个方面对相关文献进行了梳理总结,并对企业跨国合作的相关理论进行了介绍。在此基础上,结合全球烟草企业发展的现状、我国烟草行业发展国情详细分析了烟草企业跨国合作模式的现状与问题。其次,本文以CTBAT为例,对其联合销售的跨国合作模式进行深入分析。根据CTBAT公司跨国合作模式的特点,发现该模式在品牌、销售渠道、研发、平台、政策等方面具有相对优势,并且在新时代,该模式还拥有改革机遇、新产品推出带来的内部发展机遇、与地方烟草机构合作持续深化带来的发展机遇。但同时,笔者也注意到,CTBAT公司跨国合作模式在管理理念、管理方式上存有一定的差异,文化融合也存在一定困难,营销渠道方面,与地方品牌竞争压力大,对人才的吸引力也相对不足。并且在新时代下,还面临经济下行压力、竞争威胁、控烟力度继续强化威胁以及公司内部管理风险。另外,基于外部环境因素的五个方面因素详细分析CTBAT联合销售型模式合作绩效的影响因素,通过访谈,利用层次分析法确定了各个指标的最终权重,并进行了排序。紧接着,根据前文的理论基础以及对CTBAT联合销售模式的剖析,针对性提出了进一步创新烟草企业跨国合作模式的对策建议。一是要将推行联合销售型跨国合作模式确立为企业战略目标;二是要强化跨国合作的流程管理;三是要根据外部环境适时进行战略调整:四是要加强内部组织以提升自身竞争力:五是要多措并举管控“跨文化”等合作风险。最后,对全文的研究进行了总结与展望。
章俨[5]（2019）在《中国企业跨国并购价值创造的影响因素研究》文中进行了进一步梳理当前,跨国并购已经成为企业在激烈的全球市场中持续创造价值和竞争的重要战略。在中国政府推广“走出去”战略的背景下,中国企业积极地发起跨国并购进行国际化的扩张。特别是“一带一路”倡议提出后,中国企业跨国并购更加活跃。然而,近年来中国企业持续的跨国并购不断遭到质疑,不仅受到了西方国家更为严厉的审查,还面临着国内更加严格的监管。在全球汇率大幅波动、经济低迷、中美贸易紧张的背景下,中国企业如何通过持续跨国并购创造价值这一问题具有重大的现实意义。虽然学者和实践者花费了大量的努力对跨国并购中关键成功因素和绩效进行了有益探索,但是对以中国为代表的新兴经济体企业跨国并购研究却尚显不足。一方面,并购研究的视角固化,较多基于从发达国家跨国并购实践总结出的理论解释并购的价值创造,且收购通常被视为独立事件。但实际上大多数收购都是更宏大的收购战略的一部分,而这种更宏大的收购战略更有可能需要一系列重大的组织重组,以更充分地实现从多次收购中获益。另一方面,不同理论对于并购价值创造的内涵理解也不同,缺乏综合性的研究。此外,由于研究学科的增加,越来越多的变量也纳入并购的研究中,但是对于价值创造的影响却没有形成统一观点,需要对理论进一步发展和延伸。中国公司的国际化实践为跨国并购提供了新视角,同时也为理论的进一步延伸,特别是多理论的结合提供了良好的契机。本论文首先借助文献计量软件CiteSpace对权威引文数据库Web of Science所收录的跨国并购相关主题论文进行了文献计量分析,在解释了跨国并购领域理论基础和研究前沿发展脉络的基础上,总结出了未来的研究方向和关键点,为后续研究奠定了基础。然后通过文献梳理总结了跨国并购价值创造影响因素的关系框架,运用Meta分析方法验证了哪些因素会直接影响跨国并购的价值创造。在此基础上,通过质性比较分析的方法实证进一步研究了变量之间组合关系对节制创造的影响。最后,以过程视角对均胜电子的一系列跨国并购进行纵向案例分析,提出了中国企业连续跨国并购价值创造的可能路径,并揭示了其价值创造的机制。通过上述研究,本论文得出的研究结论包括以下几点:首先,跨国并购领域的研究始终围绕价值创造展开,理论基础不断丰富,但新理论的发现需要从新兴经济体国家企业切入,注重多重理论相结合进行分析,从过程的角度出发寻找跨国并购的长期价值创造机制。同时,还需要将变量的不同测量方式以及企业特征类型纳入研究。其次,基于Meta分析的研究结果表明,东道国经济水平、现金支付、并购方无形资产以及扩张经验对跨国并购价值创造具有直接的正向作用,而标的方规模具有直接的负向作用。东道国经济水平对新兴经济体并购方的价值创造有促进作用。并购方并购前绩效越好,非经济绩效越差,且对发达国家并购方来说总体绩效越差。制度与文化对跨国并购绩效没有直接影响,可能需要透过其他变量产生作用。其三,质性比较分析的研究结果表明,民营企业跨国并购的价值创造对于跨国并购经验的依赖性较高,而国有企业则与国有企业自身身份更为相关。相较于行业跨国并购经验,区域跨国并购经验对于民营企业更具有通用性,能够在文化差异较大的情况下实现跨国并购的价值创造,且不受制度距离的影响。而行业并购经验只能单独应对制度差异或文化差异较大单一方面的影响。当民营企业不能预先获取行业并购经验,也可以通过多元化并购先进入该国再曲线收购标的,从而实现价值创造。企业不仅能沿着区域扩张在同一东道国进行纵向国际化,还能通过行业扩张在多个东道国进行横向国际化,进而成为真正的全球化企业。其四,纵向案例分析的研究结果表明,并购后的资源编排过程与公司资源同等重要。缺乏资源的中国企业在连续跨国并购过程中会经历“双向资源结构化——纵向资源结构化——横向+纵向资源结构化循环”的演化过程。中国企业连续跨国并购过程中随着资源的积累,重组策略逐渐从稳定式重组过度到丰富化重组最后转变为开拓式重组。中国企业连续跨国并购创新价值的方式主要依托于环境撬动、业务撬动和平台撬动三种资源撬动方式。企业家精神在连续跨国并购的资源编排过程中扮演了重要角色。本文的研究结论在进一步明确跨国并购价值创造影响因素和调节因素的基础上,对我国企业连续跨国并购中的跨国并购经验、文化及制度差异之间的作用进行了深入的分析,并以全新的“连续跨国并购过程”视角对前后并购的资源编排过程进行了总结和归纳,对于指导我国企业通过连续跨国并购创造价值具有重要的现实意义。一方面,本文明确了跨国并购中对价值创造具有显着作用的影响因素,明确了价值创造测量方式以及并购主体差异的调节作用。另一方面,本文突破了把每次跨国并购作为独立事件这一隐含假设进而贡献于跨国并购的文献。同时,识别出了新兴经济体企业从连续跨国并购中创造价值的三种资源撬动方式,进而深化了新兴经济体企业国际化的文献。此外,还将资源编排理论引入跨国并购的研究领域,拓展了资源编排理论的内涵。最后,本文学习转移理论与制度和文化的观点相结合,从侧面打开了“经验”的具体内容及作用方式,深化了并购经验的影响这一流派的理论。本文构建的连续跨国并购价值创造模型为指导中国企业连续跨国并购提供了有力的理论与现实依据。
肖宇洋[6]（2019）在《渐进式跨国并购的动因、定价及绩效研究 ——以鸣志电器为例》文中研究表明入市以来,中国企业渴望走出国门与国际接轨,跨国并购成为这一战略的重要手段。从中国近二十年来企业跨国并购的历史来看,在2000年中国企业跨国并购的交易总金额大概是17.76亿美元,而在2017年中国企业海外并购的交易总金额已经增加到1208亿美元,无论是交易的数量,还是交易的总金额,都有着巨大的增幅。但是,在数量剧增的同时,中国企业跨国并购的质量却不容乐观。根据有关机构调查研究显示,中国企业在近年来的跨国并购中,只有不到10%的并购事件是被认为成功的,而剩下的90%失败的并购事件中,大部分都属于缺乏合作基础的一次性并购。这种并购虽然在前期也进行了大量的尽职调查,但由于存在信息不对称,导致并购方不但可能支付高额的并购溢价,而且在并购后的经营过程中对人员管理、企业文化理念等方面的整合也会面临困境,导致并购绩效不佳。针对以上问题,本文以有合作基础、分多次进行并购的渐进式跨国并购方式作为研究对象,探讨其并购过程的动因、定价和绩效。在研究方法上,本文将理论分析与案例研究相结合。在理论研究部分,本文回顾了国内外有关公司并购的相关文献并进行归纳总结,介绍了企业跨国并购的类别、动因、定价及绩效分析等。案例研究部分本文选取鸣志电器渐进式并购APPLIED MOTION PRODUCTS,INC.（下文简称:AMP公司）为案例,分析得出鸣志电器渐进式跨国并购的动因主要有以下方面:增强鸣志电器的品牌影响力;获取AMP先进的技术、人才,提升研发能力;扩展营销网络,进入北美市场;推动鸣志全球化的战略转型。在讨论并购的定价时,本文基于AMP公司历史发展业绩,采用自由现金流折现法,结合目前市场常用的风险系数值,预测AMP公司未来现金流量。通过分析认为实际收购过程中的并购价格是合理且有利于并购方鸣志电器的。同时,本文通过整理分析鸣志电器渐进式并购过程中两次并购行为前后公司的财务绩效,发现在两次并购之后,鸣志电器的盈利能力、偿债能力、发展能力等方面均有所提升。在非财务绩效方面,并购之后的鸣志电器内部整合效果良好;与AMP公司明确了生产分工,扩充公司产能;获取先进技术、人才;扩大销量,取得更多的市场份额;明确了未来技术发展战略——北美技术中心。本文通过以上几个方面的分析,得出以下结论:在进行跨国并购之前双方的长期合作、相互了解为本次并购奠定了基础;存在合作基础的渐进式并购有利于并购动因的明确,也更容易达成对并购方更有利的定价,提升公司业绩。同时,本文总结鸣志电器渐进式并购案例后,也获得以下几个启示:明确并购目的是进行跨国并购的第一步;制定合理的定价是跨国并购的关键;渐进式跨国并购有利于并购后的企业整合。
顾钰[7]（2019）在《西王食品收购Kerr跨国杠杆收购及财务风险研究》文中提出近年来,为了推进对外贸易的发展,我国政府提出了“一带一路”倡议和十三五规划,鼓励我国企业通过跨国并购走出国门,获取更优质境外资源。2016年国内更是爆发了企业海外并购的热潮,民营企业首次在交易规模与交易额上均超过国有企业,表现出了强烈的跨国并购意愿。跨国并购可分为“强吞弱”和“弱并强”两种形式。随着标的企业规模越来越大,企业需要大量外源资金,然而国内企业的跨境投资能力普遍会受到融资约束的制约,尤其是民营企业。杠杆收购的引入可以为解决企业大额融资困难提供一条有效的途径,股权分置问题的解决、强制性要约收购的取消以及我国证券市场的进一步的完善,这都为杠杆收购在我国进一步发展提供了良好的外部环境。此外,私募基金的引入也为杆杆收购的应用奠定了良好的基础。本文以“西王食品跨国杠杆收购Kerr”为案例研究对象,结合近五年跨国并购数据分析了我国民营企业跨国并购的现状,之后按并购发生的时间顺序阐述了西王食品跨国并购所采用的融资方式。本文结合战略重组理论、财务协同效应理论、经营协同效应理论和多元化经营理论,分析了西王食品跨国并购Kerr的动因。随后结合西王食品跨国并购的全过程和动因分析深入窥探西王食品在运用杠杆收购中的关键考虑因素。考虑到企业运用杠杆收购会带来较大的财务风险。本文结合西王食品杠杆收购的机理分析,采用财务指标分析法和Z分数模型对此次收购中的财务风险进行分析,并结合前文杆杆收购的四大关键点挖掘其变动的深层次原因,总结西王食品在杠杆收购中的经验和可改进的方面。本文的案例分析显示,西王食品在前期聘请专业机构对标的公司进行价值评估有利于规避价值评估风险。在设计交易架构时出于对规避投资风险、融资多样性、税收优惠和公司战略、交易动机和后期整合考虑,设计了多层架构,为后期的融资布局奠定了良好的基础。西王食品在进行融资方式选择时充分考虑了融资时长、成本、资本结构和收购的风险,从而采取了引入私募、信用贷款、自有资金、对赌协议和非公开发行股票五大融资安排。企业跨国杠杆收购会产生巨额举债,引起资本结构的不稳定,从而影响公司的后续整合,使企业面临较高的财务风险。本文采用财务指标法对杠杆收购的信息风险、融资风险、短期偿债风险、汇率变动风险和整合风险进行逐一分析,而后进一步引入Z分数模型对收购的财务风险进行整体评估。由此得出,在收购交割当年,企业的资产负债率会激增,营业现金流趋紧,会面临破产的风险。针对上述结论,今后我国企业在应用杠杆收购过程中,要关注融资过程中债务的比例,合理规避自身的融资风险和短期偿债风险,避免盲目扩大财务杠杆,注重资本结构的稳定,提高自身风险控制的力度。此外,在后期要积极调整战略,加大整合力度,积极提升自身的盈利能力,以期实现经营协同效应。
万炳含[8]（2019）在《中信证券并购里昂证券：动因、行为、绩效分析》文中研究说明在经济全球化的背景之下,国内企业“走出去”的势头愈演愈烈,中国对世界经济的影响力也不断扩大,但我国证券业综合实力偏弱,且国内同质化竞争激烈,所以进行海外扩张成为我国证券企业提高国际竞争力的必由之路。跨国并购是企业进行海外扩张的有效方式,通过跨国并购,国内证券企业可以迅速开辟国外市场,扩大经营规模,提高综合实力和国际竞争力。中信证券是国内综合实力最为雄厚的券商之一,此次并购里昂证券也是我国证券业跨国并购的首个成功案例,它不仅对中信证券自身发展具有重要的影响,对于我国证券业国际化发展同样具有深刻的意义,所以本文对中信证券并购里昂证券进行全面分析,可以为我国券商进行跨国并购提供借鉴。本文回顾梳理了相关研究文献及理论成果,通过定性分析与定量分析等方法,较为全面的分析了中信证券并购里昂证券的整个事件。首先,对并购双方企业基本情况进行介绍,并简述了整个并购过程;其次,对于中信证券并购里昂证券的动因进行分析,主要从内部动因和外部动因两个角度具体分析;再次,分析了中信证券并购里昂证券的并购行为,包括并购价格、并购整合以及并购风险方面;然后,将中信证券并购里昂证券的绩效分为短期和长期两类进行分析,运用事件研究法分析了短期市场反应,运用因子分析法分析了企业长期绩效;最后,根据此次跨国并购的分析结论,从企业及政府两个层面提出政策建议。本文研究发现,中信证券为了实现国际化发展战略,获得并购协同效应,进行了此次跨国并购,虽然并购价格有偏高的嫌疑,但是中信证券更为看重的是长远价值,中信证券在并购整合过程中采取了行之有效的整合模式,积极防范应对跨国并购风险,通过分析并购绩效也能看出此次跨国并购为中信证券的海外业务开展以及长远发展带来了积极的正面影响,是中信证券国际化发展的良好起点。在此基础上为我国券商在进行跨国并购提出建议:明确并购动机,把握并购时机,提升自身实力,加强事前调查,注重后期整合,防范并购风险。
李方博[9]（2019）在《互联网企业跨国并购财务风险控制研究 ——以腾讯并购Supercell为例》文中进行了进一步梳理近年来,我国互联网企业逐渐走向国际化,跨国并购开始成为企业进一步扩张的重要途径。据统计,我国互联网行业的跨国并购交易数量已连年位居前列。然而,70%以上的跨国并购活动都未能达到预期结果,并且并购活动的失败多数源于财务风险,如何更好地控制跨国并购的财务风险对于我国互联网企业的进一步发展非常重要。基于此,本文结合腾讯并购Supercell这一经典案例对我国互联网企业跨国并购的财务风险控制问题进行了深入的理论研究和数据分析。本文采用案例分析法,以腾讯并购Supercell作为案例研究对象,研究了互联网企业在进行跨国并购时面临的各种财务风险、腾讯所采取的风险防控措施以及这些措施产生的效果。文章由五个部分构成。第一部分阐述了选题背景和研究意义,对国内外相关文献进行了概括和总结,包括跨国并购风险表现、风险识别和风险控制等。第二部分对跨国并购和跨国并购财务风险进行了概念界定,并阐述了本文所用到的相关理论,包括内部化理论、协同效应理论、信息不对称理论、管理者自大假说和风险管理理论等。第三部分先是对并购双方的基本情况进行了介绍,随后分析了腾讯并购Supercell的动因,介绍了并购的过程和并购方案的部分细节,并且对互联网行业相对于其他行业来讲在跨国并购方面的特殊性进行了阐述,最后着重分析了腾讯在本次并购活动前期、中期和后期所面临的各种财务风险以及风险成因,包括并购前的战略和估值风险,并购中的融资和支付风险以及并购后的财务整合风险。第四部分是本文的核心,重点研究了腾讯针对相关财务风险采用的风险防控措施以及这些措施产生的效果。针对战略风险,腾讯双管齐下,对外进行了充分的行业分析,对内完善了集团环境,从结果来看腾讯在手游领域的市场份额和营收能力都得到了一定幅度的提升;针对估值风险,腾讯进行了充分的尽职调查并且选择了较为合理的估值方法,对比手游行业其他公司的财务指标并结合被并购方自身的业绩来看,定价相对合理,一定程度上降低了估值风险;针对融资风险,腾讯通过财团融资模式降低了并购成本,同时起到隔离风险的效果;针对支付风险,腾讯选取了现金分期支付,尽管数额较大但是从现金流数据来看腾讯并没有遇到显着的流动性风险,值得一提的是汇率波动方面腾讯并没有采取恰当的风险防范措施;针对财务整合风险,腾讯保留了被并购方的自主权,从腾讯自身的股价和被并购方的盈利能力来看,整合较为成功。另外,本文运用F分数模型和Z值模型对并购前后腾讯的整体财务风险指标进行了定量分析,还利用AR和CAR分析了并购过程中四个关键时间点的市场反应,进一步为本文的结论提供依据。第五部分是政策建议,本文根据研究结果共提出五点建议,包括明确企业发展前景,制定合理预案;完善尽职调查体系,签订对赌协议;建立间接交易构架,融资方式多元化;选择最优支付方式,防范汇率风险和制定弹性并购规划,采用财务共享服务体系。本文通过对腾讯并购案例的研究,发现腾讯在防范跨国并购财务风险方面所采取的措施大多数都产生了良好的效果,但是仍存在不足之处。希望通过本文的研究能够为我国其他互联网企业在跨国并购中所面临的财务风险控制问题提供一定的借鉴,以帮助其采取更为科学合理的财务风险防控措施,降低跨国并购失败的可能性。
戴雨枫[10]（2018）在《东道国制度环境对跨国并购绩效的影响研究 ——基于制造业上市企业数据》文中提出随着经济全球化进程的加快和中国经济实力的不断增强,“走出去”不仅成为国家战略,也是企业全球化布局与经营的现实选择。而实施“走出去”战略的一个重要方式就是跨国并购。自加入WTO以来,我国跨国并购发展迅速,交易规模和交易数量快速增长。但与此同时,我国企业跨国并购的效果却不尽如人意。根据以往失败案例来看,对东道国相关政治、经济、文化制度环境的不熟悉和不适应是导致该问题的原因之一。基于此,研究东道国制度环境与跨国并购绩效的关系就显得尤为重要。本文首先梳理了相关文献和理论,然后分析了我国企业跨国并购的现状。在此基础上,实证研究了东道国制度环境如何影响跨国并购绩效。实证研究主要分为两个部分:第一部分运用主成分因子分析法对样本企业跨国并购绩效进行评估;第二部分以绩效得分为被解释变量,东道国制度环境为解释变量,企业自身相关因素为控制变量,运用逐步回归分析法做了关于东道国制度环境对跨国并购绩效影响的实证研究。研究结论如下:（1）跨国并购绩效整体呈现出先降后升的“V”型趋势。从主成分因子分析结果来看,并购当年和并购后第一年的绩效下降,并购后第二年、并购后第三年绩效明显提升,但是并没有超过并购前一年的绩效。整体来看,跨国并购并没有明显改善企业绩效。（2）整体而言,东道国制度环境对并购绩效有显着影响。细分来看,东道国政治制度环境和经济制度环境对并购绩效有显着的影响,且影响都为正,越好的政治制度环境和经济制度环境,越有利于企业跨国并购绩效的提升;东道国文化制度环境对并购绩效没有显着影响。（3）企业自身相关因素中,跨国并购经验对跨国并购绩效有显着影响,且影响为正,这说明了企业先前的跨国并购经验有利于绩效的提升。除此之外,企业规模、企业年龄、企业所有制形式这三个因素则没有通过显着性检验,表明企业跨国并购绩效的好坏并没有太多受到这三方面因素影响。基于以上分析,本文对中国企业跨国并购提出宏观层面和微观层面的政策建议。宏观层面的政策建议包括:加强与各国的政治互动、经济交流、文化往来;强化对跨国并购的宏观协调和指导;完善对外投资的支持体系;提高跨国安全保障能力和水平。微观层面的政策建议包括:科学制定跨国并购的战略规划;全面了解东道国相关制度、法规;积极培养高素质跨国并购人才;高度重视并购后的整合工作。
二、跨国并购的新特点与我国企业的跨国收购战略（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、跨国并购的新特点与我国企业的跨国收购战略（论文提纲范文）
（1）天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司财务风险研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 引言 |
| 1.1 研究背景和意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 关于杠杆并购理论的研究 |
| 1.2.2 关于企业跨国并购动因研究 |
| 1.2.3 关于企业跨国并购存在的风险研究 |
| 1.2.4 文献评述 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 本文的基本框架 |
| 2 跨国杠杆并购财务风险理论概述 |
| 2.1 跨国杠杆并购财务风险的类型 |
| 2.1.1 估值风险 |
| 2.1.2 融资风险 |
| 2.1.3 支付风险 |
| 2.1.4 偿债风险 |
| 2.2 跨国杠杆并购的财务风险控制机制 |
| 2.2.1 选择科学合理并购目标与估值方法 |
| 2.2.2 优化企业融资结构,拓宽融资渠道 |
| 2.2.3 合理选择支付方式缓解后期还贷压力 |
| 2.2.4 注重并购后财务整合,提升并购协同效应 |
| 2.3 杠杆并购的特点 |
| 2.3.1 高负债 |
| 2.3.2 高风险 |
| 2.3.3 高收益 |
| 2.4 理论基础 |
| 2.4.1 优序融资理论 |
| 2.4.2 收购协同效应理论 |
| 2.4.3 价值低估理论 |
| 2.4.4 效率理论 |
| 3 天齐锂业并购SQM公司案例介绍 |
| 3.1 行业发展状况及趋势 |
| 3.1.1 锂产业介绍 |
| 3.1.2 海外锂资源发展状况 |
| 3.1.3 行业未来展望 |
| 3.2 并购双方公司简介 |
| 3.2.1 天齐锂业概况 |
| 3.2.2 SQM公司概况 |
| 3.3 并购动因分析 |
| 3.3.1 巩固公司行业地位 |
| 3.3.2 确保原料供应,降低开采成本 |
| 3.3.3 SQM公司具备稳健可靠的盈利能力 |
| 3.4 杠杆并购过程介绍 |
| 3.4.1 杠杆并购双方协定收购价格 |
| 3.4.2 杠杆并购双方完成决策程序 |
| 3.4.3 并购方大量借款支付收购资金完成交割 |
| 3.4.4 天齐锂业并购后完成整合 |
| 4 天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司财务风险分析 |
| 4.1 估值风险分析 |
| 4.1.1 评估机构不客观 |
| 4.1.2 估值依据不准确 |
| 4.1.3 并购方过度自信 |
| 4.2 融资风险分析 |
| 4.2.1 融资方式过于单一 |
| 4.2.2 高杠杆融资成本过大导致违约及诉讼风险增大 |
| 4.3 支付风险分析 |
| 4.3.1 杠杆并购存在资金筹措风险 |
| 4.3.2 支付分手费的相关风险 |
| 4.4 偿债风险分析 |
| 4.4.1 杠杆并购高额利息致使经营现金流短缺 |
| 4.4.2 汇率变动影响支付计划 |
| 4.4.3 偿债压力降低企业抗风险能力 |
| 5 天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司财务风险产生原因分析 |
| 5.1 外部风险分析 |
| 5.1.1 政策风险 |
| 5.1.2 环保风险 |
| 5.1.3 外汇风险 |
| 5.2 内部风险分析 |
| 5.2.1 投资收益变动及资产减值风险 |
| 5.2.2 租赁协议到期后不能续期的风险 |
| 5.2.3 海外市场运营及管理业务整合风险 |
| 6 天齐锂业跨国并购SQM公司财务风险防范控制措施 |
| 6.1 估值风险防范与控制措施建议 |
| 6.1.1 确保估值依据的准确性 |
| 6.1.2 充分揭示估值和定价风险 |
| 6.1.3 科学测算定价谈判的价格底线 |
| 6.2 融资风险防范与控制措施建议 |
| 6.2.1 杠杆收购多种融资方式共同执行 |
| 6.2.2 保持适当融资结构 |
| 6.3 支付风险防范与控制措施建议 |
| 6.3.1 聘请专业第三方进行杠杆收购融资规划 |
| 6.3.2 制定完备支付计划确保杠杆收购可行性 |
| 6.4 偿债风险防范与控制措施建议 |
| 6.4.1 杠杆并购选择股票和现金联合支付 |
| 6.4.2 利用金融衍生工具规避汇率变动风险 |
| 6.4.3 并购协议中制定业绩承诺 |
| 7 结论与启示 |
| 7.1 结论 |
| 7.1.1 海外并购标的公司估值风险高 |
| 7.1.2 杠杆并购融资工具单一 |
| 7.1.3 海外杠杆并购对未来经营预期过高 |
| 7.2 启示 |
| 7.2.1 海外并购对目标企业估值需谨慎 |
| 7.2.2 杠杆收购融资渠道多样化 |
| 7.2.3 建立合适的财务风险防范体系 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（2）中国保安企业开展海外业务的路径及风险防控研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景和意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外相关研究综述 |
| 1.2.1 国内研究综述 |
| 1.2.2 国外研究综述 |
| 2 研究的基本范畴及理论基础 |
| 2.1 研究的基本范畴 |
| 2.1.1 保安服务 |
| 2.1.2 保安企业 |
| 2.2 相关理论基础 |
| 2.2.1 总体国家安全观 |
| 2.2.2 安全私有化理论 |
| 2.2.3 风险管理理论 |
| 3 中国保安企业开展海外业务的现状及风险分析 |
| 3.1 中国保安企业开展海外业务的现状 |
| 3.1.1 中国保安企业开展海外业务的动因分析 |
| 3.1.2 中国保安企业开展海外业务的发展历程 |
| 3.2 中国保安企业开展海外业务的风险分析 |
| 3.2.1 政治风险 |
| 3.2.2 法律风险 |
| 3.2.3 经营风险 |
| 3.2.4 社会文化风险 |
| 4 国外保安企业开展海外业务之经验与启示 |
| 4.1 国外保安企业开展海外业务路径 |
| 4.1.1 通过资本运作实现企业的发展 |
| 4.1.2 拓宽海外保安服务领域 |
| 4.1.3 以高科技安防技术为主 |
| 4.2 国外保安企业开展海外业务的风险防控 |
| 4.2.1 本地化经营 |
| 4.2.2 专业的保安人员教育培训 |
| 4.2.3 重视保安业海外发展立法 |
| 5 中国保安企业开展海外业务的路径选择 |
| 5.1 多样的投资方式 |
| 5.1.1 绿地投资 |
| 5.1.2 跨国并购 |
| 5.1.3 战略联盟 |
| 5.2 审慎的市场选择 |
| 5.2.1 保安企业服务区域选择 |
| 5.2.2 保安企业服务对象选择 |
| 5.2.3 保安企业服务内容选择 |
| 5.3 系统的风险防控 |
| 5.3.1 政府层面 |
| 5.3.2 保安企业层面 |
| 5.3.3 行业协会层面 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 在学研究成果 |
| 致谢 |
（3）全球供应链重构下的我国矿业对外直接投资转型 ——基于投资模式和效率研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 选题背景 |
| 1.1.1 国际矿业新形势 |
| 1.1.2 国内矿业形势 |
| 1.2 研究目的与意义 |
| 1.3 国内外研究现状 |
| 1.3.1 对外投资理论研究综述 |
| 1.3.2 我国矿业对外直接投资研究综述 |
| 1.4 主要内容 |
| 1.5 研究路线与研究方法 |
| 1.6 主要创新点 |
| 2 全球供应链重构与矿产资源 |
| 2.1 现代全球供应链的定义和内涵 |
| 2.2 全球供应链的重构分析 |
| 2.2.1 全球供应链的重构历程 |
| 2.2.2 全球供应链的重构趋势 |
| 2.3 全球供应链重构对中国的影响 |
| 2.3.1 全球供应链重构的背景 |
| 2.3.2 中国全球供应链的战略意义 |
| 2.4 全球供应链重构的矿业视角分析 |
| 2.4.1 供应链上游的话语权和利益分配 |
| 2.4.2 供应链上游的竞争和战略产业发展 |
| 2.5 我国供应链上游面临的问题与对策 |
| 2.6 本章小结 |
| 3 我国矿产资源特征及对外直接投资现状 |
| 3.1 我国矿产资源特征分布 |
| 3.2 我国矿业对外直接投资发展历程 |
| 3.2.1 初始阶段(1993年以前) |
| 3.2.2 起步阶段(1993-2000年) |
| 3.2.3 增长阶段(2000-2013年) |
| 3.2.4 调整阶段(2013至今) |
| 3.3 我国矿业对外投资现状 |
| 3.3.1 投资规模和数量 |
| 3.3.2 投资区域分布 |
| 3.3.3 投资种类和权益分布 |
| 3.3.4 投资主体构成 |
| 3.4 我国矿业对外直接投资趋势 |
| 3.4.1 我国矿业对外投资的机遇正在形成 |
| 3.4.2 我国矿业对外投资的需求不断加大 |
| 3.5 本章小结 |
| 4 我国矿业对外直接投资的模式分析 |
| 4.1 我国矿业对外直接投资模式比较 |
| 4.2 中国矿业对外投资模式演进历程 |
| 4.2.1 绿地投资模式 |
| 4.2.2 跨国并购模式 |
| 4.2.3 两种投资模式对比分析 |
| 4.3 我国矿业对外投资模式选择的影响因素分析 |
| 4.3.1 企业自身因素对投资模式的影响 |
| 4.3.2 东道国因素对投资模式的影响 |
| 4.4 中国矿业对外投资进入方式影响因素实证分析 |
| 4.4.1 数据来源与变量选取 |
| 4.4.2 模式建立与估计方法 |
| 4.4.3 实证结果分析 |
| 4.5 本章小结 |
| 5 中国矿业对外直接投资效率分析 |
| 5.1 研究方法介绍 |
| 5.2 变量选取和数据说明 |
| 5.2.1 变量选取和说明 |
| 5.2.2 数据来源及描述 |
| 5.3 单边随机前沿模型 |
| 5.3.1 模型构建 |
| 5.3.2 实证结果和分析 |
| 5.4 双边随机前沿模型 |
| 5.4.1 模型构建 |
| 5.4.2 基础模型估计 |
| 5.4.3 实证结果和分析 |
| 5.4.3.1 投资效应总结 |
| 5.4.3.2 投资净效应区域分布 |
| 5.4.3.3 投资净效应国家分布 |
| 5.4.3.4 一带一路和战略矿产国家的投资净效应 |
| 5.5 本章小结 |
| 6 我国矿业对外直接投资的转型探索 |
| 6.1 中国矿业对外直接投资的模式选择 |
| 6.1.1 并购为主的投资模式 |
| 6.1.1.1 有利于提高企业的国际竞争力 |
| 6.1.1.2 有利于获得矿产品定价权 |
| 6.1.2 并购的具体策略 |
| 6.1.2.1 以间接并购为主,直接并购为辅 |
| 6.1.2.2 以联合并购为主 |
| 6.1.2.3 灵活使用支付手段 |
| 6.1.2.4 以参股为主,谨慎控股 |
| 6.1.3 识别和应对并购风险 |
| 6.1.3.1 并购风险识别 |
| 6.1.3.2 风险应对策略 |
| 6.1.4 把握对外并购时机 |
| 6.2 中国矿业直接对外直接投资的策略建议 |
| 6.2.1 合理布局全球矿产资源 |
| 6.2.1.1 理性选择投资目标和区位 |
| 6.2.1.2 充分利用发达国家的矿业资本市场 |
| 6.2.2 加大对“一带一路”沿线国家的投资规模 |
| 6.2.2.1 我国在“一带一路”沿线国家之间的投资机遇 |
| 6.2.2.2 我国在“一带一路”沿线国家投资面临的挑战 |
| 6.2.2.3 我国矿业投资“一带一路”沿线国家的策略建议 |
| 6.3 本章小结 |
| 7 结论 |
| 7.1 本文结论 |
| 7.2 本文不足与展望 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 附录 |
（4）CTBAT企业跨国合作模式对中国烟草行业的启示（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 第一节 研究背景与研究意义 |
| 第二节 研究内容与方法 |
| 第二章 跨国合作相关理论概述 |
| 第一节 企业合作文献综述 |
| 第二节 企业进入国际市场的模式 |
| 第三节 跨国战略联盟与跨国合作的内涵 |
| 第四节 跨国合作模式的绩效评价 |
| 第五节 小结 |
| 第三章 烟草企业跨国合作模式现状与问题 |
| 第一节 烟草企业发展现状 |
| 第二节 烟草企业跨国合作模式现状 |
| 第三节 烟草企业跨国合作存在的主要问题 |
| 第四节 CTBAT公司跨国合作模式对烟草行业发展的启示 |
| 第五节 小结 |
| 第四章 CTBAT公司跨国合作模式分析 |
| 第一节 CTBAT公司发展概况 |
| 第二节 CTBAT公司跨国合作模式分析 |
| 第三节 CTBAT公司跨国合作模式的绩效评价 |
| 第四节 小结 |
| 第五章 新时代CTBAT跨国合作模式发展策略 |
| 第一节 新时代下CTBAT公司跨国合作模式的发展机遇 |
| 第二节 创新烟草企业跨国合作模式的对策建议 |
| 第六章 结论与展望 |
| 第一节 研究结论 |
| 第二节 未来的研究展望 |
| 附录1 |
| 附录2 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（5）中国企业跨国并购价值创造的影响因素研究（论文提纲范文）
| 摘要 ABSTRACT 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.1.1 现实背景 |
| 1.1.2 理论背景 |
| 1.2 研究问题和研究内容 |
| 1.2.1 研究问题 |
| 1.2.2 研究内容 |
| 1.3 关键概念及内涵 |
| 1.3.1 跨国并购价值创造的概念 |
| 1.3.2 国家层面影响因素 |
| 1.3.3 交易层面影响因素 |
| 1.3.4 公司层面影响因素 |
| 1.4 研究方案 |
| 1.4.1 研究方法 |
| 1.4.2 研究对象 |
| 1.4.3 技术路线 |
| 1.5 研究意义 |
| 1.5.1 理论意义 |
| 1.5.2 实践意义 |
| 1.6 主要创新点 |
| 1.7 论文结构安排 第二章 跨国并购的理论基础、前沿及演进历程 |
| 2.1 研究设计 |
| 2.1.1 研究方法 |
| 2.1.2 工具选择 |
| 2.1.3 数据搜集 |
| 2.2 研究结果 |
| 2.2.1 统计结果 |
| 2.2.2 研究主题的演变 |
| 2.2.3 跨国并购研究的理论基础与前沿演变 |
| 2.4 结论与讨论 |
| 2.5 本章小结 第三章 跨国并购价值创造影响因素的Meta分析 |
| 3.1 跨国并购价值创造的调节因素 |
| 3.1.1 发达国家与新兴市场主体的调节作用 |
| 3.1.2 不同绩效测量方式的调节作用 |
| 3.2 研究设计 |
| 3.2.1 研究方法 |
| 3.2.2 文献收集和纳入标准 |
| 3.2.3 编码过程 |
| 3.2.4 分析过程 |
| 3.3 研究结果 |
| 3.3.1 跨国并购的绩效及其影响因素 |
| 3.3.2 亚组分析 |
| 3.4 结论和讨论 |
| 3.5 本章小结 第四章 跨国并购中行业与区域经验对价值创造的影响 |
| 4.1 理论基础与分析框架 |
| 4.1.1 行业并购经验 |
| 4.1.2 区域并购经验 |
| 4.1.3 国家文化差异 |
| 4.1.4 国家制度差异 |
| 4.1.5 企业所有制 |
| 4.2 研究方法 |
| 4.2.1 样本来源及筛选 |
| 4.2.2 绩效的测量 |
| 4.3 实证分析 |
| 4.3.1 真值表的构建 |
| 4.3.2 实证结果 |
| 4.4 结论与讨论 |
| 4.5 本章小结 第五章 中国企业连续跨国并购过程中的资源编排与价值创造 |
| 5.1 理论基础 |
| 5.1.1 连续并购与价值创造 |
| 5.1.2 新兴经济体企业跨国并购的价值创造的机制 |
| 5.2 研究方法 |
| 5.2.1 方法选择 |
| 5.2.2 案例选取 |
| 5.2.3 数据搜集 |
| 5.2.4 数据分析 |
| 5.3 案例发现 |
| 5.3.1 全球出口战略阶段(2009-2012) |
| 5.3.2 全球细分市场战略阶段(2013-2015) |
| 5.3.3 跨国竞争战略阶段(2016-2018) |
| 5.4 案例讨论:资源编排视角下的进一步解释 |
| 5.4.1 连续并购中的资源结构化顺序 |
| 5.4.2 资源重组演化过程 |
| 5.4.3 资源撬动及价值创造的实现 |
| 5.5 结论与讨论 |
| 5.6 本章小结 第六章 结论与展望 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 理论贡献 |
| 6.3 对策建议 |
| 6.4 研究局限与未来展望 参考文献 致谢 作者简介 |
| 1 作者简历 |
| 2 攻读博士学位期间发表的学术论文 |
| 3 参与的科研项目及获奖情况 学位论文数据集 |
（6）渐进式跨国并购的动因、定价及绩效研究 ——以鸣志电器为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景和意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 关于跨国并购动因的研究 |
| 1.2.2 关于跨国并购定价的研究 |
| 1.2.3 关于跨国并购绩效的研究 |
| 1.2.4 关于渐进式跨国并购的研究 |
| 1.2.5 文献评述 |
| 1.3 研究方法及技术路线 |
| 1.3.1 研究方法 |
| 1.3.2 技术路线 |
| 1.4 创新点和不足 |
| 1.4.1 创新点 |
| 1.4.2 不足之处 |
| 2 跨国并购的理论基础 |
| 2.1 跨国并购的概念与类型 |
| 2.1.1 跨国并购的概念 |
| 2.1.2 跨国并购的类型 |
| 2.2 渐进式跨国并购的概念与特征 |
| 2.3 跨国并购的动因理论 |
| 2.3.1 获得协同作用 |
| 2.3.2 获取优秀人才和先进技术 |
| 2.3.3 提高市场占有率 |
| 2.3.4 推动企业战略转型 |
| 2.4 跨国并购的定价理论 |
| 2.4.1 成本法 |
| 2.4.2 市场法 |
| 2.4.3 收益法 |
| 2.5 跨国并购的绩效理论 |
| 2.5.1 财务绩效 |
| 2.5.2 非财务绩效 |
| 3 鸣志电器渐进式跨国并购案例介绍 |
| 3.1 跨国并购双方基本情况 |
| 3.1.1 并购方基本情况 |
| 3.1.2 被并购方基本情况 |
| 3.2 渐进式跨国并购过程 |
| 3.2.1 小试牛刀——合资成立安浦鸣志 |
| 3.2.2 渐入佳境——收购安浦鸣志25%的股权 |
| 3.2.3 深入合作——收购AMP99%的股权 |
| 3.2.4 尘埃落定——收购AMP1%的股权 |
| 4 鸣志电器渐进式跨国并购的动因及定价分析 |
| 4.1 鸣志电器渐进式跨国并购的动因分析 |
| 4.1.1 提高品牌影响力 |
| 4.1.2 获取国际先进技术 |
| 4.1.3 获取优秀人才 |
| 4.1.4 扩展营销网络 |
| 4.1.5 推动向全球化战略转型 |
| 4.2 鸣志电器渐进式跨国并购的定价分析 |
| 4.2.1 现金流量折现法估值计算 |
| 4.2.2 折现率计算 |
| 4.2.3 AMP公司历史自由现金流 |
| 4.2.4 AMP公司未来自由现金流预测 |
| 4.2.5 AMP公司价值计算 |
| 4.2.6 AMP公司的企业价值评估结果分析 |
| 5 鸣志电器渐进式跨国并购的绩效分析 |
| 5.1 财务绩效分析体系与指标 |
| 5.1.1 财务绩效评价体系 |
| 5.1.2 财务绩效分析指标选取 |
| 5.2 收购安浦鸣志25%股权前后财务绩效分析 |
| 5.2.1 盈利能力分析 |
| 5.2.2 资产营运能力分析 |
| 5.2.3 偿债能力分析 |
| 5.2.4 发展能力分析 |
| 5.3 收购AMP公司99%股权前后财务绩效分析 |
| 5.3.1 盈利能力分析 |
| 5.3.2 资产营运能力分析 |
| 5.3.3 偿债能力分析 |
| 5.3.4 发展能力分析 |
| 5.4 非财务指标绩效分析 |
| 5.4.1 公司内部管理整合效果 |
| 5.4.2 获取先进技术与优秀人才 |
| 5.4.3 扩大公司产能 |
| 5.4.4 取得更多的市场份额 |
| 5.4.5 规划未来技术发展战略 |
| 5.4.6 获得政府政策支持 |
| 6 结论及建议 |
| 6.1 本案例研究的结论 |
| 6.1.1 并购双方长期合作为本次并购活动奠定基础 |
| 6.1.2 渐进式并购有利于明确并购动因 |
| 6.1.3 渐进式并购容易达成对并购方更有利的定价 |
| 6.1.4 渐进式并购有利于提升公司业绩 |
| 6.2 本案例研究的启示 |
| 6.2.1 明确并购目的是进行跨国并购的第一步 |
| 6.2.2 制定合理的定价是跨国并购的关键 |
| 6.2.3 渐进式跨国并购有利于并购后的企业经营整合 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（7）西王食品收购Kerr跨国杠杆收购及财务风险研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 引言 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 研究内容及论文框架 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 论文框架 |
| 1.4 研究方法及技术路线图 |
| 1.4.1 研究方法 |
| 1.4.2 技术路线图 |
| 1.5 可能的创新 |
| 第二章 国内外文献综述 |
| 2.1 跨国收购动因研究 |
| 2.1.1 战略动因 |
| 2.2 杠杆收购现状 |
| 2.3 杠杆收购财务风险 |
| 2.4 财务风险评估 |
| 2.5 文献评述 |
| 第三章 概念界定和理论基础 |
| 3.1 相关概念界定 |
| 3.1.1 收购与并购 |
| 3.1.2 风险与财务风险 |
| 3.2 跨国杠杆收购的基本理论 |
| 3.2.1 效率及协同理论 |
| 3.2.2 资本结构理论 |
| 3.2.3 信息不对称理论 |
| 3.2.4 价值低估理论 |
| 3.3 财务风险评估方法 |
| 3.3.1 定性分析法 |
| 3.3.2 定量分析法 |
| 3.4 本章小结 |
| 第四章 西王食品跨国杠杆收购Kerr案例背景及动因 |
| 4.1 中国企业跨国并购发展趋势 |
| 4.1.1 中国企业跨国并购整体趋势 |
| 4.1.2 中国企业跨国并购主体性质的发展趋势 |
| 4.2 案例企业收购双方背景资料 |
| 4.2.1 西王食品股份有限公司 |
| 4.2.2 Kerr Invesment Holding Crop. |
| 4.3 西王食品跨国杠杆收购事件过程 |
| 4.3.1 第一阶段 |
| 4.3.2 第二阶段 |
| 4.4 西王食品跨国杆杠收购Kerr的动因 |
| 4.4.1 多元化经营动因 |
| 4.4.2 经营协同效应动因 |
| 4.4.3 财务协同效应动因 |
| 4.4.4 战略重组动因 |
| 4.5 本章小结 |
| 第五章 西王食品跨国杠杆收购Kerr机理分析 |
| 5.1 标的选择与估值 |
| 5.1.1 标的选择 |
| 5.1.2 标的估值 |
| 5.2 交易架构设计机制 |
| 5.3 杠杆收购方式 |
| 5.4 杠杆收购的后期整合 |
| 5.5 本章小结 |
| 第六章 西王食品跨国杠杆收购Kerr的财务风险分析 |
| 6.1 西王食品跨国杠杆收购主要财务风险分析 |
| 6.1.1 信息风险 |
| 6.1.2 融资风险 |
| 6.1.3 短期偿债风险 |
| 6.1.4 汇率变动风险 |
| 6.1.5 整合风险 |
| 6.2 西王食品跨国杠杆收购整体财务风险评估 |
| 6.2.1 Z分数模型主要内容 |
| 6.2.2 Z分数模型评估结果及分析 |
| 6.3 本章小结 |
| 第七章 研究结论与政策建议 |
| 7.1 研究结论 |
| 7.2 研究启示 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（8）中信证券并购里昂证券：动因、行为、绩效分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 导论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外关于企业跨国并购的文献综述 |
| 1.2.1 国外关于企业跨国并购的相关研究 |
| 1.2.2 国内关于企业跨国并购的相关研究 |
| 1.2.3 国内外文献简评 |
| 1.3 研究内容、研究方法与技术路线 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.3.3 技术路线 |
| 1.4 论文的创新点与不足之处 |
| 1.4.1 论文的创新点 |
| 1.4.2 论文不足之处 |
| 2 企业跨国并购相关理论分析 |
| 2.1 概念界定 |
| 2.1.1 并购 |
| 2.1.2 跨国并购 |
| 2.2 并购相关理论 |
| 2.2.1 效率和协同效应理论 |
| 2.2.2 市场势力理论 |
| 2.2.3 交易费用理论 |
| 3 中信证券并购里昂证券事件介绍 |
| 3.1 并购双方概况 |
| 3.1.1 中信证券介绍 |
| 3.1.2 里昂证券介绍 |
| 3.2 并购过程概述 |
| 3.2.1 并购方案的确定 |
| 3.2.2 并购方案的实施 |
| 4 中信证券并购里昂证券并购动因分析 |
| 4.1 外部动因分析 |
| 4.1.1 中国证券业国际竞争力较弱 |
| 4.1.2 顺应国内企业“走出去”的趋势 |
| 4.2 内部动因分析 |
| 4.2.1 企业国际化发展战略的需要 |
| 4.2.2 实现协同效应 |
| 5 中信证券并购里昂证券行为分析 |
| 5.1 并购价格分析 |
| 5.1.1 控制权溢价分析 |
| 5.1.2 证券行业市净率分析 |
| 5.2 并购整合分析 |
| 5.2.1 并购人力资源整合 |
| 5.2.2 并购文化整合 |
| 5.2.3 并购组织架构整合 |
| 5.3 基于层次分析法的并购风险分析 |
| 5.3.1 指标选取 |
| 5.3.2 模型构建与检验结果 |
| 6 中信证券并购里昂证券绩效分析 |
| 6.1 中信证券并购里昂证券短期绩效评价 |
| 6.1.1 样本选取及数据来源 |
| 6.1.2 数据处理 |
| 6.1.3 数据结果统计与分析 |
| 6.2 中信证券并购里昂证券长期绩效评价 |
| 6.2.1 数据选取与来源 |
| 6.2.2 变量选取与体系构建 |
| 6.2.3 因子分析法下的长期绩效分析 |
| 6.2.4 结果统计与分析 |
| 7 研究结论与政策建议 |
| 7.1 研究结论 |
| 7.2 政策建议 |
| 7.2.1 企业层面 |
| 7.2.2 政府层面 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（9）互联网企业跨国并购财务风险控制研究 ——以腾讯并购Supercell为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 导论 |
| 1.1 选题背景与研究意义 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 关于跨国并购财务风险表现的研究 |
| 1.2.2 关于跨国并购财务风险识别的研究 |
| 1.2.3 关于跨国并购财务风险控制的研究 |
| 1.2.4 关于互联网企业跨国并购财务风险的研究 |
| 1.2.5 现有文献评述 |
| 1.3 研究内容与研究方法 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 2 跨国并购财务风险理论分析 |
| 2.1 跨国并购财务风险内涵 |
| 2.1.1 跨国并购 |
| 2.1.2 跨国并购财务风险 |
| 2.2 跨国并购财务风险理论基础 |
| 2.2.1 内部化理论 |
| 2.2.2 协同效应理论 |
| 2.2.3 信息不对称理论 |
| 2.2.4 管理者自大假说 |
| 2.2.5 风险管理理论 |
| 3 腾讯并购Supercell案例介绍及风险分析 |
| 3.1 跨国并购案例介绍 |
| 3.1.1 并购双方简介 |
| 3.1.2 并购动因分析 |
| 3.1.3 并购方案及过程介绍 |
| 3.1.4 互联网行业跨国并购的特殊性 |
| 3.2 腾讯并购Supercell财务风险分析 |
| 3.2.1 战略风险 |
| 3.2.2 估值风险 |
| 3.2.3 融资风险 |
| 3.2.4 支付风险 |
| 3.2.5 财务整合风险 |
| 4 腾讯并购Supercell财务风险控制分析 |
| 4.1 腾讯并购Supercell财务风险控制措施及效果分析 |
| 4.1.1 战略风险控制措施及效果分析 |
| 4.1.2 估值风险控制措施及效果分析 |
| 4.1.3 融资风险控制措施及效果分析 |
| 4.1.4 支付风险控制措施及效果分析 |
| 4.1.5 财务整合风险控制措施及效果分析 |
| 4.2 腾讯并购Supercell财务风险控制效果模型分析 |
| 4.2.1 F分数模型 |
| 4.2.2 Z-Score模型 |
| 4.2.3 市场反应分析 |
| 5 提升互联网企业跨国并购财务风险防范能力的政策建议 |
| 5.1 明确企业发展前景,制定合理预案 |
| 5.1.1 根据战略计划,合理选择目标 |
| 5.1.2 借助专业机构,完善并购预案 |
| 5.2 完善尽职调查体系,签订对赌协议 |
| 5.2.1 完善尽职调查体系,关注表外资产 |
| 5.2.2 签订业绩对赌协议,分散估值风险 |
| 5.3 采用间接交易构架,融资方式多元化 |
| 5.3.1 间接交易构架,隔离潜在风险 |
| 5.3.2 多元融资方式,内外融资结合 |
| 5.4 选择最优支付方式,防范汇率风险 |
| 5.4.1 借鉴西方,选择合理支付方式 |
| 5.4.2 关注外汇风险,降低汇兑损失 |
| 5.5 制定弹性并购规划,引入财务共享 |
| 5.5.1 建立风险预警系统,制定弹性规划 |
| 5.5.2 引入财务共享制度,促进财务整合 |
| 6 结论 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 研究创新 |
| 6.3 研究局限 |
| 参考文献 |
（10）东道国制度环境对跨国并购绩效的影响研究 ——基于制造业上市企业数据（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 实践意义 |
| 1.3 国内外研究现状 |
| 1.3.1 国外研究现状 |
| 1.3.2 国内研究现状 |
| 1.4 研究思路及内容 |
| 1.5 创新与不足 |
| 第二章 理论基础 |
| 2.1 相关概念 |
| 2.1.1 东道国制度环境 |
| 2.1.2 跨国并购 |
| 2.1.3 跨国并购绩效 |
| 2.2 跨国并购理论 |
| 2.2.1 交易费用论 |
| 2.2.2 制度经济学理论 |
| 2.2.3 委托代理理论 |
| 2.2.4 协同效应理论 |
| 第三章 我国企业跨国并购现状分析 |
| 3.1 我国企业跨国并购发展历程 |
| 3.2 我国企业跨国并购特点 |
| 3.2.1 并购数量增长迅速 |
| 3.2.2 上市企业成为发起跨国并购的主力军 |
| 3.2.3 并购区位主要集中在亚洲、欧洲、北美洲 |
| 3.2.4 制造业成为跨国并购的主要方向 |
| 3.2.5 大额并购数量少 |
| 3.3 我国企业跨国并购绩效现状分析 |
| 3.3.1 我国企业跨国并购绩效整体评价 |
| 3.3.2 我国企业跨国并购绩效不佳的原因分析 |
| 第四章 东道国制度环境对跨国并购绩效影响的实证分析 |
| 4.1 研究假设 |
| 4.1.1 东道国政治制度环境与跨国并购绩效 |
| 4.1.2 东道国经济制度环境与跨国并购绩效 |
| 4.1.3 东道国文化制度环境与跨国并购绩效 |
| 4.2 变量设定及数据来源 |
| 4.2.1 变量设定 |
| 4.2.2 数据来源 |
| 4.3 模型构建 |
| 4.3.1 跨国并购绩效综合得分模型 |
| 4.3.2 东道国制度环境与跨国并购绩效间相关关系回归模型 |
| 4.4 实证结果及分析 |
| 4.4.1 跨国并购绩效得分实证结果及分析 |
| 4.4.2 东道国制度环境对跨国并购绩效影响实证结果及分析 |
| 第五章 结论及政策建议 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 政策建议 |
| 5.2.1 宏观层面 |
| 5.2.2 微观层面 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 致谢 |
| 个人简历 |
四、跨国并购的新特点与我国企业的跨国收购战略（论文参考文献）
- [1]天齐锂业跨国杠杆并购SQM公司财务风险研究[D]. 王亚星. 江西财经大学, 2021(10)
- [2]中国保安企业开展海外业务的路径及风险防控研究[D]. 宋海永. 中国人民公安大学, 2020(12)
- [3]全球供应链重构下的我国矿业对外直接投资转型 ——基于投资模式和效率研究[D]. 宁杰. 中国地质大学(北京), 2020(01)
- [4]CTBAT企业跨国合作模式对中国烟草行业的启示[D]. 田园. 厦门大学, 2019(12)
- [5]中国企业跨国并购价值创造的影响因素研究[D]. 章俨. 浙江工业大学, 2019(02)
- [6]渐进式跨国并购的动因、定价及绩效研究 ——以鸣志电器为例[D]. 肖宇洋. 东华大学, 2019(03)
- [7]西王食品收购Kerr跨国杠杆收购及财务风险研究[D]. 顾钰. 南京农业大学, 2019(08)
- [8]中信证券并购里昂证券：动因、行为、绩效分析[D]. 万炳含. 山东农业大学, 2019(01)
- [9]互联网企业跨国并购财务风险控制研究 ——以腾讯并购Supercell为例[D]. 李方博. 中南财经政法大学, 2019(09)
- [10]东道国制度环境对跨国并购绩效的影响研究 ——基于制造业上市企业数据[D]. 戴雨枫. 福州大学, 2018(03)